我国模具制造业发生重大变革

模具是零件成形过程的重要工艺装备，是汽车摩托车、电机电器、IT电子、OA办公设备、交通设施、建材卫浴、医疗器械等制造业的重要基础装备。由于用模具成形的产品精度高、一致性好、外形美观，因此，越来越多地用于飞机、船舶和高速列车等设备的结构和内饰件制造中。加之生产过程可实现高效、大批量并节材、节能，所以模具也常被人们誉为现代工业生产之母。

　　由于模具在制造业中的重要作用，模具的设计和制造已经成为制造业的一个重要领域，模具制造业也因此一直受到世界各工业发达国家的关注和重视。由于模具自身的特点，现代模具企业大多体现出技术密集、资金密集和高素质劳动力密集以及高社会效益的特点，模具制造业已成为高新技术制造产业的一部分。模具技术水平，已成为衡量一个国家制造业水平的重要标志，也是保持这些国家的产品在国际市场上优势的核心竞争力。据国际模协秘书长罗百辉介绍，我国已成为制造业的大国，又是模具生产大国，全国模具生产企业达3万多家，从业人员100多万人，2010年销售额已达1120亿元。

　　1、我国模具工业从基本上是以企业内部自产自配为主的、附属于产品生产的工装行业，发展成了有相当规模的、具有高技术行业特征的资金密集型、技术密集型装备制造产业。

　　日锋模具从工业配件走向工业成品生产

　　日前，宁波日峰模具制造有限公司将60余件汽车支架铸件成品运到了上海通用公司。该公司总经理吴泽峰说：“这是公司摆脱单纯模具生产，走向铸件工业成品生产的新节点。”

　　据国际模具及五金塑胶产业供应商协会秘书长罗百辉介绍，日峰模具是一家于2009年从某机模厂分离出来的新公司，主要开发汽车、航空、工程机械、输变电、高铁等几大系统中的高精度产品模具。虽是新企业，公司的团队有着30余年研发新产品的丰富经验，由于在科研件和复杂件模具产品上有突出成绩，当年，被定为中航集团定点模具采购单位。销售额迅速从原来的90万元跃升到2010年的1700万元。模具是典型的小批量、多品种工业产品，受市场环境的影响明显。为谋求新发展，增加利润增长点，去年下半年，该公司积极向供应链上游拓展新业务，在开发模具基础上，发展铸件生产，完成产品的转型升级。

　　目前，该公司已完成县级技术研发中心建设，基本上实现了技术研发和管理升级。今年8月份，分别与上汽通用、上海友霖、湘潭江麓、国德电气等四家汽车、高铁、工程机械和输变电公司签订“模具+铸件”生产合同，着手电气输变电配件、铝制柴油发动机、汽车发动机支架、整体多层变路阀铸件的试制，其中，上汽通用的汽车发动机支架铸件科研件已交付使用。

　　从模具到铸件，完成了从工业配件走向工业成品生产的转身，模具产品附加值也随之增加。今年1-10月份，公司销售额已有2000万元，全年可达2500万元。

　　据了解，目前，该公司正着手强化安全生产管理和车间生产规范管理，逐步实现6S管理达标，同时，积极申报国家高新技术企业，以进一步提高企业发展的软实力。

　　长盈精密：享受智能终端繁荣与精密结构件产能转移

　　长盈精密于2011年10月19日晚发布三季度报告：公司2011年前三季度实现营业收入5.74亿元，同比增长60.98%；实现净利润1.21亿元，同比增长80.28%，按最新股本计算EPS为0.70元，超出市场和我们的预期。

　　公司未来仍将受益于智能终端繁荣带来的精密零组件行业快速发展。1、智能手机强劲增长推动公司实现独立于行业的大幅增长：在全球全球经济持续低迷、电子半导体行业景气回落的情况下，智能手机仍然保持较好的增长势头，据Gartner预计，2011年全球智能手机销量将达到4.68亿部，较2010年增长58%；受此推动，公司前三季度收入和利润均同比大幅增长60%以上。2、智能终端仍然是未来最确定的高增长领域，公司还将继续受益：以Facebook、Twitter、Apple等企业的新型互联网模式兴起将推动全球智能终端进入高速增长期，ABI RESearch、iSuppli、Gartner等多家知名机构预测到2016年，全球智能手机销量将增长近2倍达到8.7亿部左右；全球平板电脑销量将增长4倍达到2.5亿部。

　　公司将在全球精密零组件制造转移的进程中最先受益：1、目前国内精密零组件市场大部分被外资企业占有，进口替代潜力巨大：英国莱尔德、美国贝联和香港朝日集团占据了国内精密电磁屏蔽件市场68.9%的份额，美国泰科、美国莫仕和美国安费诺占据了国内精密连接器市场77%的份额。2、公司具有国际一流的模具开发能力，成本和服务水平更胜一筹：2009年公司开发高速精密冲压模具1，830套，全球第三，精密度达到±1μm，达国际先进水平；而在人力成本、供货速度方面，公司相比国外企业更有优势。

　　公司募投项目规划的调整将有利于公司更好的发展：智能终端繁荣带动精密连接器和金属结构件需求旺盛，全球连接器产能转移国内更将促进国内连接器厂商发展，公司扩产连接器可克服产能瓶颈；同时公司将手机滑轨产能调整为精密金属结构件也将迎合智能终端直板触摸式潮流。

　　三年复合增速50%：预计2011～13年公司实现净利润1.68、2.30和3.11亿元。

　　2、模具的生产从主要以传统的、钳工师傅为主导的技艺型手工生产方式，进入到了普遍采用数字化、信息化设计生产技术的现代化工业生产的时代。

　　随着汽车工业近年以超过20%的增幅发展，进入汽车领域的模具企业和模具产品比上年有大幅增加。汽车企业也对模具产品的质量提出了更高要求，促使模具企业加紧改进，不断提高水平。同时，由于模具出口大幅增长，也在很大程度上带动了模具水平的提升。国际模协秘书长罗百辉表示，近年来，模具水平提高的主要表现有：大型级进模长度已超过3米，精密级进模已可与2000次/分高速冲床匹配;热流道模具和气辅模具有的已达国际水平;在CAD/CAM技术得到普及的同时，CAE技术应用越来越广，CAD/CAE/CAM一体化技术得到发展，并取得较好成果;模具新结构、新品种、新工艺、新材料的创新成果不断涌现，专利数量增多。

　　信息化特别是信息化管理，不但已被许多模具企业提到议事日程，而且得到了实施。在实施过程中，国内外有关软件同台竞技，二次开发富有成果，数据库日渐丰富。通过信息化管理，模具生产周期大为缩短，生产效率提高，企业效益增加。

　　产需两旺的市场环境及良好的发展前景，使得许多企业家和投资者踊跃投资于我国的模具行业，其中外资和民营资本仍是主流，投资热情普遍高涨，较大的技改项目和新建项目在2006年不断涌现。由于集群生产具有方便协作、降低成本、扩大市场、利于交流及可享受较为优惠的政策特点，因此2008年这一生产方式得到进一步发展。现在全国已有十来个具有相当规模的模具城、模具园区、积聚生产基地等，正在建设、筹建或规划的还有十多个。除集群生产之外，有些地方还在发展模具联合体及虚拟制造。

　　由于模具的从属性和对特殊用户的依赖性，品牌在模具行业长期不被重视。但是随着市场经济的发展，品牌效应已愈加重要，“经营品牌”已成为模具企业一项很重要的工作。据罗百辉介绍，全国已有10个左右的省、市级驰名(着名)模具商标和品牌，个别企业已在申报全国着名商标。随着质量工作的不断深入和对环保的重视，2008年又有一大批模具企业通过了ISO9000的国际质量体系认证及ISO14000环境管理认证。同时，2008年行业内又增加了一大批高新技术企业，包括国家级和省、市级，还有不少企业在2008年建立了模具技术中心或研发中心。

　　鉴于模具行业人才特别是中高级人才短缺严重，近年来各地办学和培训工作备受关注。学校、培训点、企业三方面都在2008年加大了工作力度并受到了良好效果，中国模协的培训点在各地不断增加。为了进一步提高培训质量，中外交流和合作得到加强，例如：苏州模协与新加坡有关方面的教育培训合作取得实质性成果，中国模协也与葡萄牙、德国等国外模协探讨了合作培训事宜。国家有关部门也正针对模具人才急需的现状，加紧研究开展模具人才远程培训事宜，模具设计师也成为国家认可的一个新工种。

　　海信电器：成本控制效果显着 盈利能力持续提升

　　第三季度延续较好增长态势：前三季度，实现营业收入和归属母公司所有者的净利润分别为164.64亿元和8.87亿元，分别同比增长7.31%和93.99%；其中，第三季度分别为66.65亿元和3.69亿元，分别同比增长13.87%和75.49%。

　　毛利率保持较高水平，但环比小幅回落：受公司产品结构优化以及模组一体化程度提高，公司前三季度毛利率为19.96%，同比提升3.95个百分点，其中第三季度为19.31%，同比提升2.26个百分点，环比回落0.07个百分点。

　　我们分析认为，公司第三季度毛利率环比回落的原因主要在于新品价格的回落，第四季度，在“ITV”推出并采取配套销售措施的带动下，公司高端电视销售占比会有进一步提升，毛利率有望继续保持较好水平。

　　费用率控制效果显着：公司第三季度销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为9.98%、1.85%和-0.06%，同比分别下降0.62、0.05和0.09个百分点，环比分别下降1.86、0.32和上升0.01个百分点，期间费用率控制效果较好，大大提升了公司盈利能力。

　　盈利预测及投资建议：我们维持对公司的盈利预测，预计11年、12年和13年EPS分别为1.36元、1.57元和1.79元，对应动态PE分别为：8倍、7倍和6倍，估值水平较低，维持“推荐”评级。

　　主要风险因素：外资品牌彩电智能化加速推进带来的冲击等。

　　3、我国模具行业已从单一的公有制企业形式，发展成为以民营企业为主、多种所有制企业形式共存的新格局，民营企业开始开拓海外市场。

　　近日，立友信MyCRM客户关系管理软件北京公司成功签约壹胜百模具(北京)有限公司。据罗百辉介绍，壹胜百模具(北京)有限公司是瑞典UDDEHOLM TOOING AB公司下属的一家独资公司，主要从事瑞典UDDEHOLM钢厂工模具钢的销售和售后服务。UDDEHOLM钢厂有三百多年的工模具钢生产经验，是全球唯一一家只生产工模具钢的专业钢厂。UDDEHOLM钢厂一直专注于全球工模具钢行业，掌握世界最新模具使用要求动态，参与冶炼技术和工艺的研究开发以满足当今世界的模具发展需求，并在本行业内最先获得ISO9001认证，在全球80多个国家设有自己的分公司，成为世界高品质模具材料的象征。

　　壹胜百公司秉承真正解决客户模具问题的原则：以模具的制造者为中心，积极关心模具使用者。壹胜百公司不仅致力于提供高品质的模具材料,同时提供客户整套的解决方案和高品质的服务,在中国取得了斐然的成绩，市场占有率逐年提高，赢得了广大模具界同仁的好评。

　　此次壹胜百公司导入立友信MyCRM系统，旨在构建一体化的营销管理平台。推行以客户为中心的经营管理模式。在近三个月的CRM客户关系管理软件系统选型过程中，壹胜百公司管理层充分考察了国内的各CRM供应商，对各供应商进行了客观、综合的评估；最终，立友信MyCRM软件凭借强大的平台化、客户化的产品特点、丰富的实施经验以及良好的服务口碑,最终赢得了壹胜百公司管理层的一致认可。此次合作，壹胜百公司将应用立友信客户关系管理软件如下管理功能：

　　客户管理。客户管理是立友信客户关系管理软件的基本功能模块，主要提供客户分类、客户信息、客户价值管理、客户满意度管理、客户分析等功能。

　　竞争管理。立友信客户关系管理软件竞争管理帮助企业销售经理及时了解竞争状况，分析竞争对手，及时制定竞争策略。

　　员工管理。立友信客户关系管理软件系统提供对销售人员的任务、工作状况、绩效、业务能力等方面的管理。

　　知识管理。立友信客户关系管理软件具备强大的知识管理功能，销售人员可以通过知识库获得诸多相关信息和知识，以及公司业务规范和经验，系统提供分类的知识文档管理，使用方便灵活。

　　客户关怀。立友信客户关系管理软件对机会/客户的联系人（决策人）进行客户关怀的预设置，系统到时提醒；同时，立友信客户关系管理软件提供批处理功能：如客户关怀信函模板、群发邮件、短消息、信封打印等。

　　报表分析功能。立友信MyCRM客户关系管理软件包括报表、视图、多指标评估等功能，让使用者和管理者全面的查询、统计、分析、评估，便于指导业务工作开展，辅助管理者决策。

　　此次立友信MyCRM客户关系管理软件系统在壹胜百公司的成功导入，将助力壹胜百公司打造完善的客户关系管理平台。

　　据佛山模具行业协会负责人介绍，10月31日，佛山10多家模具企业老板将联合前往越南考察模具市场开拓前景。

　　近段时间以来，越南经济呈现活跃迹象，由此产生了模具产品的较大需求。考虑到珠三角地区与越南的地理优势，佛山众多模具企业在协会的统一组织下决定前往越南考察其模具行业环境，酝酿佛山模具企业入主越南市场。

　　据介绍，此次前往越南考察的模具企业中，包括粤诚五金塑料模具厂、振成五金模具厂等在国内市场有一定知名度的大型模具企业，而这些企业都具备丰富的海外开拓市场经验。

　　4、制造业的发展拉动了模具工业的发展，模具业的发展给予制造业以有力的支撑。

　　深圳本土成长起来的香港上市公司亿和控股，仅用了10个月时间，就建成了亿和苏州工业园。深圳企业的效率和技术水平在长三角业内引起了不小的轰动。亿和日前举行投产庆典，日本oa（办公自动化）产品龙头企业东芝、理光、佳能等悉数到会祝贺。一流的设备、上亿元的投资、业内良好的口碑，立刻为亿和苏州生产基地引来了大买家，索尼、三洋、夏普等跨国公司纷纷上门洽谈合作。

　　亿和仅仅是深圳精密模具加工企业的佼佼者之一。据国际模协秘书长罗百辉介绍，近几年深圳已经成长起来一批本土精密模具制造大企业，包括亿和控股、深圳景红五金制造有限公司、恒毅模具塑胶有限公司等，年销售收入均在亿元以上。这些企业已成为跨国公司产品生产链中不可或缺的重要环节。

　　罗百辉表示，打印机、复印机、手机、数码相机、家电产品、汽车电子产品等均离不开精密模具制造。人们已经很熟悉的打印机、复印机等办公自动化产品，其金属及塑胶零件，都属于精密冲压模具和精密注塑模具制造件。中国已经有了国产化的飞机（运七、运八）和汽车（红旗、奇瑞），但是至今还没有一台拥有自主知识产权的国产化打印机、复印机。除核心技术外，模具制造工艺水平是最重要的制约因素。深圳本土企业奋起直追，卧薪尝胆，近两年已有了突破性进展。

　　罗百辉举例说，精密模具的加工精度一般只有几个微米，其精细程度是一根头发丝的1％。深圳本土企业的制造精度已经超越这一水平。以模具制造的平面度为例，行业标准要求模具的平面度应是材料厚度的10％，亿和可以做到8％；加工精度行业标准是正负0.01毫米，亿和可以做到正负0.005个毫米，也就是5个微米。正是这种精湛的技术，牢牢吸引住了跨国公司的订单。目前深圳精密模具制造已经向更高端的汽车零件、数码相机领域延伸。

　　珠三角一直是世界oa产品的重要生产基地，在理光、东芝、佳能、富士施乐、兄弟、柯尼卡、美能达等跨国大企业的带动下，深圳本土精密模具制造企业迅速成长。十年前的精密模具件全部由迁往珠三角的日资企业垄断，深圳本土企业无一能涉足。如今oa产品中所有的精密模具制造件，均被深圳企业一一攻克。亿和控股已成为东芝、柯尼卡、美能达最大的oa产品精密零部件供货商。在其它品牌中，亿和也占有相当份额。伴随着一批本土零部件制造加工企业的崛起，珠三角全球oa生产基地的地位也日益稳固。

　　经中国证监会核准，吉林永大集团股份有限公司(002622)发布招股意向书，9月16日正式进入发行程序。

　　吉林永大主营业务主要为研发、生产和销售永磁开关产品，是我国永磁电气开关制造行业的领军企业之一，具有技术优势和市场领先优势，产销规模全国领先。

　　此次IPO采用网下向询价对象配售与网上向社会公众投资者定价发行相结合的方式，拟公开发行不超过3800万股，募集资金将用于建设年产1200台40.5kV永磁高压真空断路器及8000台万能式永磁低压真空断路器建设、年产8000台12kV 永磁高压真空断路器技术改造项目和企业营销网络建设项目，募投项目的建设达产将进一步提高公司的产品销售收入和市场占有率，增强主营产品的盈利能力，进一步提升公司核心竞争力。

　　5、模具产品结构更趋合理。按照产品的材料的不同，成形的方法也不同。模具分为10大类，主要的有冲压模、注塑模、铸造模、压铸模、锻模、橡胶轮胎模、玻璃模等。我国模具目前的结构比例：冲压模所占比例约37%，塑料模约占43%，铸造模(包含压铸模)约为10%，锻模、轮胎模、玻璃模等等其他类模具占10%。与工业发达国家的模具类别比例一致。

　　案例分析：

　　10月18日上午，珠海明才模具有限公司与合肥经开区管委会举行签约仪式，明才模具项目正式落户合肥经开区。

　　据国际模协秘书长罗百辉介绍，该项目计划总投资11亿元，主要生产为家电配套的各类模具、钣金、注塑件及以不锈钢水槽、水龙头、花洒为主的厨房卫浴产品。设计规模为年产模具3600付，钣金件(空调配件)1亿件，注塑件1亿件，年产不锈钢水槽和水龙头1000万套。项目全部达产后，合计年产值约20亿元。

　　珠海市明才模具制造有限公司是一家集研发、制造五金塑胶模具、钣金冲压件、注塑件及不锈钢厨房卫浴产品于一体的民营高新技术企业。目前，公司已成为格力电器塑胶五金模具、钣金冲压件和注塑件的核心供应商，也是唯一的钣金件核心供应商。

　　明才模具项目的入驻，将成为开发区家电产业集群新的生力军。

　　巨轮股份，打造中国轮胎模具的航母

　　巨轮公司是国内规模最大、技术最先进的汽车子午线轮胎模具开发制造企业，是国家火炬计划重点高新技术企业，连续五年生产规模和市场占有率居全国第一，具有行业垄断优势和行业话语权。

　　高科技的自主创新能力、高附加值的产品、高品质的全球国际客户群、高素质的管理团队、高度凝聚力的企业文化等构成了企业独特的核心竞争能力和稳定优越的盈利模式。

　　未来三年进入高成长期，随着０７年中期两大ＩＰＯ项目的投产和明年三月可转债项目的试产，公司有望成为亚洲最大并具有国际先进水平的子午线轮胎模具及轮胎制造设备基地，进入全球同行前三强。

　　动态市盈率与相关行业、相关板块相比明显偏低，在目前行情下，企业价值明显被低估，随着公司业绩和新增产能的逐步释放，公司具有良好的投资价值。

　　巨轮股份主营制造和销售汽车子午线轮胎活络模具、轮胎二半模具及轮胎成型设备等。公司是国内规模最大、技术最先进的汽车子午线轮胎模具开发制造企业，随着０７年中期两大ＩＰＯ项目的投产和明年３月可转债项目的试产，公司有望进入全球同行前三强，其高速增长的发展势头为投资者提供了良好的投资机会。

　　汽车轮胎模具行业为汽车轮胎制造商提供个性化的产品和服务，生产工艺复杂，加工精度要求高，差异化需求显着。通常轮胎厂家提供平面花纹以后，模具企业将其设计成立体花纹图，再将数据输入机床进行雕刻、检测等工序。每一套模具属单件生产，从设计到制造都是新产品的研制过程。行业属于资金、技术、劳动密集型行业，进入门槛较高。由于轮胎模具根据轮胎制造商的需要设计制造，基本是按照客户提供的图纸或技术参数进行生产。轮胎模具制造公司与轮胎制造商之间形成的并非单纯的买卖关系，而是一种长期的业务合作关系。

　　中国经济的持续快速增长和公路运输业的发展，极大地刺激了国内汽车生产和消费，给轮胎工业提供了良好的发展机遇和较大的市场空间。据国际模具及五金塑胶产业供应商协会秘书长罗百辉介绍，２００６年，中国汽车业全年汽车产销量分别达到７２７．９７万辆和７２１．６０万辆，同比增长２７．３２％和２５．１３％。２０１０年，全国汽车保有量达到５５００万辆，原配市场与替换胎市场空间巨大。世界轮胎制造中心正向以中国为首的亚洲市场转移，世界橡胶机械和轮胎模具的重心随之转移，我国成为世界第一大轮胎生产大国，产量和出口量居世界前列。

　　轮胎产业斜交胎向子午线轮胎的产业升级也为子午轮胎模具和液压式轮胎硫化机等橡胶机械需求带来空间。目前全国上规模的轮胎厂家约３００余家，其中子午线轮胎生产能力的厂家３０多家，剩下的大部分斜交胎生产厂家迫切需要通过设备更新、技改升级为子午线轮胎企业。

　　此外，汽车行业的激烈竞争，使汽车品种更新的周期从以前的５－６年，缩短为２年左右。车种的更新，将加速轮胎花纹的更新，和轮胎型号的淘汰。

　　下游行业长期高度景气带来的多种需求为轮胎模具带来巨大增长空间。

　　巨轮股份自主创新的研发体系创造了高品质的产品，奠定了行业龙头地位，并不断优化强化可持续发展路径。

　　装备水平在全国名列前茅：制造子午线轮胎模具需要配备高精尖的数控加工设备和高速加工设备，配套设施要求很高。巨轮股份从美国、德国、瑞士、意大利、日本等国家进口的五轴五联动加工中心、三坐标检测仪、轮胎花纹雕刻中心等先进设备；精铸铝合金引进德国ＡＺ的最新技术，装备水平在全国名列前茅。

　　自主研究开发能力强大：子午线轮胎模具工艺复杂，要求企业要具备较强的研发实力、创新能力和技术积累。公司科研人才济济，组建了省级重点企业技术中心和“广东省轮胎模具工程技术研究开发中心”；并经国家人事部批准设立博士后科研工作站；与广东工业大学联合建立了“轮胎模具数字化工程产学研基地”；与香港理工大学合作，建立了具有国际先进水平的轮胎模具精光技术中心，具备较强的自主研究开发能力。

　　科研成果众多，且市场转化率高：雄厚的研发实力对公司科研开发、创新能力、信息交流、高层次人才培训、科研成果转化、重大科技攻关起到积极的作用。目前，公司拥有四项发明专利及十五项实用新型专利，并正在申请多项发明和实用新型专利。多个项目被列入国家重点技术创新计划项目、国家重点新产品计划项目、国家“火炬”计划项目等。“线性轻触式轮胎活络模具”和“高性能轿车轮胎一次法成型鼓”产品在中国国际模具技术和设备展览会上，获得“具有国际水平的模具”称号和“精模奖”一等奖；主导产品“子午线轮胎模具”被国家科技部和海关总署列入《中国高新技术产品出口目录》。公司特种轮胎模具（巨胎、军用胎、赛车胎、航空胎模具）的成功应用，特别是高等级轿车胎模具进入国际品牌轮胎制造商全球采购供应链，标志着公司在高端轮胎模具领域已取得重大突破。

　　高品质带来行业话语权：公司专注于轮胎模具的细分市场，雄厚的研发实力和自主创新的研发体系创造了高品质的产品，奠定了行业龙头地位，并不断优化强化可持续发展路径。公司被全国橡胶塑料机械标准化技术委员会推选为新版《轮胎外胎模具》的主起草单位，负责行业标准的编写。

　　成功推进国际化战略，打入主流国际巨头的采购供应链体系，拥有高品质的国际客户群，为公司盈利模式的稳定与市场扩张打下了坚实的基础。

　　公司抓住了国际轮胎制造业向中国转移和轮胎子午化的契机，赢得了包括美国固特异、日本普利司通等在内的跨国制造商的信任，已经和世界前十大轮胎制造商中的六大建立了业务关系。２００６年，公司向上述跨国轮胎制造商在内的外（合）资轮胎企业的销售总金额达到４３６０万元，占同期销售收入的３８．４５％，预计２００７年ＩＰＯ项目达产后将超过６０％。此外，公司出口销售额２００６年增长幅度２２３％，占主营收入比重增加到１０％。

　　轮胎模具的客户都是专业化的轮胎企业，它们对轮胎模具的质量认同建立在长期合作的基础上。基于长期合作而形成的稳定客户和品牌效应是新企业进入行业的重大障碍。公司稳定而高品质的国际客户群为公司盈利模式的稳定与市场扩张打下了坚实的基础。

　　巨轮股份的核心竞争力非常明显，迈克尔·波特竞争理论的三大竞争战略：总成本领先、差异化及专一化战略在企业盈利模式中得到了突出表现。专业化、低成本、高品质带来的差异化使公司成为细份市场的行业龙头。考虑到企业未来的高成长性、对手难以复制的垄断性盈利模式和独特的竞争优势，我们认为，该公司的价值明显被低估，在牛市行情下，短期有价值重估从而吸引市场资金流向带来的投资机会，随着公司业绩和新增产能的逐步释放，公司具有良好的中期投资价值。