1月全球制造业景气度观察:全球制造业整体改善,局部分化仍在延续

全球制造业整体改善,局部分化仍在延续 .

1月全球制造业PMI指数为51.7,与前月相比小幅回升。从分项指标来看,产出及新订单的扩张带动整体数据上行,而就业分项则与前月持平,投入价格分项则大幅下滑至50以下,显示当前全球通胀水平持续走低仍对制造业造成牵制。制造业在地区之间的分化格局仍在延续,其中成熟市场制造业表现仍然好于新兴市场。从发达国家来看,美国制造业扩张速度与前月持平,但仍不改其领跑地位;英国在欧洲各国之中表现仍然抢眼;德国制造业受到欧洲经济疲弱的影响,勉强处于50以上;法国制造业PMI虽然有所好转,但尚未摆脱萎缩区,仍是表现最差的经济体之一;意大利制造业也在挣扎中前行,目前也在扩张和收缩的边缘挣扎。新兴市场制造业则相对较为疲弱。中国汇丰制造业PMI及官方数据也双双降至50一下,显示当前无论是中小企业还是大型企业都面临困局,中国政府在今年面临更大的政策压力。

美国:制造业继续回落,库存调整还需时日 .

美国1月ISM制造业PMI第三个月下滑,较上月回落1.6个百分点至53.5,为14年3月以来的新低,从季节性表现来看,也低于近5年的1月份平均表现,短期需求端从节假日效应的突然降温,叠加外围需求的放缓,美国制造业短期面临了库存调整的压力,下游的补库动力不足,导致了新订单的大幅回落和生产的减速,使得上游制造商库存被动增加,也拖累了整体制造业的就业。我们认为这种库存调整或还将持续1-2个月,美国经济在一季度也将表现相对减速,但并不破坏目前已经十分扎实的扩张基础,3月后重回升势的概率较大。

欧元区:温和扩张背后喜忧参半 .

整体而言,欧元区1月制造业终值升至51.0,实现温和扩张并创下半年新高。从分项指标来看,国内订单及国外订单显示欧元区制造业仍面临内外需双放缓的影响。好消息在于,制造业企业的招工活动连续5个月保持扩张,尽管各成员国的就业市场表现仍然失衡。国际原油价格的急剧下跌令投入价格的下滑速度创下5年半以来的最高水平,意大利、西班牙、爱尔兰以及希腊甚至开始出现通缩前兆。欧洲央行的全面QE政策效果传导至通胀乃至实体经济的层面尚需假以时日。

中国:制造业出现收缩,节后成为全面宽松节点 .

国家统计局公布了1月官方制造业PMI为49.8,大幅不及预期,较12月的50.1下降0.3,两年多以来首次低于枯荣线,表明中国制造业增长下行,经济仍面临较大下行压力;另外汇丰制造业PMI亦连续两个月萎缩。总的来看,一方面受元旦春节及季节性因素影响,制造业企业生产经营活动有所减缓;另一方面房地产销售下滑,需求走弱导致制造业收缩。预计2月制造业生产将继续下滑,节后迎来全面宽松节点。

该贴已经同步到 iCAx开思网的微博

来看看，了解一下

谢谢楼主分享