3D Systems:3D打印行业有颠覆性的公司

中国制造

　　如果我们告诉你，有一家名不见经传的公司可能在今后十年表现非凡，拥有相当于苹果公司和Facebook的市值，你会怎么想？对于那些寻找2020年科技界领先企业的人来说，没有比3D Systems公司更好的选择。

　　3D Systems公司主要生产三维立体打印机，可以打印从吉他到玩具等各类产品。今年年初以来，3D Systems公司的表现优于苹果公司和Facebook公司，该公司股票在2011年年中从纳斯达克转到纽约证券交易所，此后获得了丰厚的投资回报。在转板后，该公司股价上升了89.7%，涨幅超过软件应用行业平均水平的四倍。不过好戏还在后头。

　　正如苹果公司改变数字音乐播放器和智能手机行业的游戏规则那样，尽管3D Systems并不是3D打印领域唯一的公司，但是这家公司能够为消费者提供最实用、最简化的技术。3D Systems公司的竞争对手包括最近与Objet公司合并的Stratasys(纳斯达克股票代码：SSYS)，两家场外交易公司 Makerbot 和Solidoodle。借助3D Systems公司的专利技术，惠普公司在5月份发布了第一款3D打印产品，不过Designjet 3D打印机只面向欧洲消费者出售，售价高达1.75万美元。

　　MakerBot公司的最新款3D打印机Replicator 2售价为2200美元，而Stratasys公司的旗舰产品Mojo3D打印机的售价略低于1万美元。Solidoodle公司的产品售价为499美元，不过产品设计粗糙，显示这家公司依然是3D打印领域的新手。与此同时，从3D Systems公司创始人查克·赫尔在1986年发明这项技术以来，这家公司一直在3D打印领域所向披靡。3D Systems公司推出了多种型号的打印机，其中最方便消费者的选择是Cube 3D打印机，这款产品的售价只有1299美元。

　　与苹果公司相比，3D Systems公司为消费者提供了结合功能性和适应性的最佳产品，该公司推出的打印机无须组装，使用简单的“彩色图本”设计界面进行操作。虽然艺术家可能会喜欢MakerBot或惠普公司推出的专业级打印机，但是我可以肯定，大多数用户会选择方便实用的Cube 3D打印机，毫无疑问，家长们希望自己的孩子玩的东西，不要像高中手工课的组装作品那么复杂。看看两款打印机的视频对比，你自己可以做出判断。

　　除了外形美观，3D Systems公司还推出预先制作的应用程序，看起来很像初期的苹果公司应用程序商店，提供给最有创意的Cube 3D打印机用户，让他们使用免费软件自己绘制设计图。现在，在你断定“3D Systems看起来是面向普通消费者，其竞争对手是面对专业艺术家”前，需要记住一点，这家公司还提供更高级别的ProJet 和ZPrinter打印机系列，同时该公司的BotMill3D打印机也提供按需定制的服务。对于企业用户来说，3D Systems公司还为他们提供了在网上销售设计产品的渠道。

　　简而言之，我们可以假设，3D Systems公司在3D打印行业的地位，相当于苹果公司推出性能稳定的iPod音乐播放器，而强有力的竞争对手只能出售160G的版本。向消费者提供更多价格选择显然拥有优势，作为3D打印行业的实际创造者，3D Systems公司具有额外的影响力。

　　尽管该公司的股票在历史上创造了巨大的回报，但是我们依然有理由相信3D Systems公司将在2020年成为十倍涨幅的股票。按照目前每股37美元的价格范围，3D Systems公司实际的预测市盈率为24.7倍，滚动市盈率为64.1倍。相比之下，苹果公司的市盈率在21世纪初超过了100倍，惠普和微软公司在科技泡沫的高峰时期市盈率更高。

　　尽管目前的竞争策略不被看好，但是Facebook公司的预测市盈率依然比3D Systems高得多，达到108.4倍。说实话，市场难道真的认为，一家永远不会创造有形产品的社交媒体网络，其市盈率应该比一家为消费者提供创造力的公司高出3倍吗？

　　尽管关于特定行业的股票溢价总是存在争议，但是社交媒体在全球上市公司中依然是相对年轻的企业，其估值规模水平可能要从长远来看。随着三维打印技术越来越重要，把3D Systems公司和惠普在内的2D打印巨头相互比较并不公平。相比另一家在美国上市的直接竞争对手Stratasys公司，3D Systems公司的当前市盈率低10%，按照预测市盈率比较低近30%。

　　类似于苹果公司在行业中的主要优势，3D Systems公司运行良好，目前的毛利润率接近50%，同时显示每股收益持续增长。这家公司公布财报收益符合上个季度的预期，目前预计2012年底的每股收益为1.02美元，比去年年底增长30%以上。从长期来看，3D Systems公司的税后利润在今后5年将以每年19.6%的速度增长，增幅比Stratasys公司高出1个百分点。这种增长考虑到了估值因素，我们可以看到3D Systems公司的市盈率相对盈利增长比率为1.6，高于苹果公司(0.4)和Facebook公司(1.2)，但是低于Stratasys公司(3.7)和惠普公司(2.0)。

　　尽管苹果公司收购的传闻非常有趣，不过投资者依然争相投资3D Systems公司，即使该公司按照目前的轨迹发展。3D Systems公司最近收购了扫描软件公司Rapidform，预计这次收购将使该公司明年的利润额外增加每股6美分到9美分。

　　在对冲基金行业中，购买3D Systems公司股份的大牌基金经理包括：克里夫·阿斯尼斯(Cliff Asness), 理查德·德里豪斯(Richard Driehaus)，大卫·肖(D.E. Shaw)和路易·纳维利尔(Louis Navellier)。这些基金经理都看好3D Systems公司的发展，尽管不像苹果公司或Facebook公司的股票那样被人广泛持有，不过这意味着精明的投资者目前有机会向3D Systems公司投入巨额资金。凭借具有吸引力的估值、良好的历史表现和3D打印行业的主导地位，这只个股现在看起来是不错的选择。

该贴已经同步到 中国制造的微博